Il Valorizzazione Di Esecutivi Stock Options In Un Intensità Based Quadro

Intensità-Based quadro e Pena Formulazione di Optimal arresto problemi Università Nazionale di Singapore (NUS) Data scritta: 22 febbraio 2006 Derivati ​​finanziari contiene comunemente clausole di risoluzione pre-maturi, che sono incorporati diritti detenuti dal titolare o scrittore. Esempi ben noti di questi diritti arresto comprendono l'esercizio anticipato proprio in opzioni americane, proprio richiamabile in titoli callable e pre-pagamento proprio di mutui ipotecari. In questo articolo, mostriamo come modellare il pagamento anticipato mortgagors dei mutui e gli emittenti chiamiamo mandato americano come i rischi di eventi che utilizzano il metodo basato intensità, dove la propensione di pagamento anticipato o di chiamata è modellato per l'intensità di un processo di Poisson. Illustriamo che la formulazione prezzo corrispondente analogo al metodo ravvicinamento sanzione comunemente utilizzato nella soluzione della formulazione complementarità lineare di un problema ottimale arresto. Otteniamo diversi risultati teorici sulle strategie di rimborso anticipato dei mutui e chiamando politiche dei warrant americani. Proponiamo anche robusti secondo ordine precisi schemi numerici per risolvere la formulazione pena di un problema ottimale arresto. Parole chiave: formulazione lineare complementarità, di rimborso anticipato dei mutui, ottimale Classificazione arresto JEL: G13 Citazione suggerita: consigliato Citation Kwok, Yue Kuen e Dai, Min e Ti, Hong, Intensity-Based quadro e Pena Formulazione di Optimal arresto problemi (22 febbraio 2006) . Disponibile a SSRN: ssrnabstract886880 o dx. doi. org10.2139ssrn.886880 Hong Kong University of Science Technology - Dipartimento di Matematica (e-mail) La valutazione delle esecutiva Stock Options in un Intensity-Based quadro Questo documento presenta un quadro generale di intensità a base di valore stock option esecutivi (OEN). Esso si basa sui recenti progressi nella modellazione nell'arena del rischio di credito. L'esercizio anticipato o decadenza a causa di cessazione volontaria o involontaria del lavoro e l'esercizio anticipato a causa dei dirigenti desiderio di liquidità o di diversificazione sono modellati come un processo esogeno punto con intensità casuale dipende dal prezzo delle azioni. Due specifiche analiticamente trattabili sono date in cui il valore di ESO, orario previsto di esercizio o di decadenza, e il prezzo delle azioni previsto al momento dell'esercizio o decadenza sono calcolate in forma chiusa. Classificazione JEL: G13, G39, M41. Kluwer Academic Publishers attualmente non hanno accesso a questo articolo. Dont già un account Oxford Accademico Registrati Non si poteva aver effettuato l'accesso. Si prega di verificare il tuo indirizzo email username e password e riprova. conto Oxford Accademico Indirizzo e-mail Indirizzo e-mail Nome utente il nome utente La maggior parte degli utenti dovrebbero accedere con il proprio indirizzo email. Se originariamente registrato con un nome utente che usa per firmare in. Executive & Stock Option Valutazione in un quadro Stato-Variabile due: Permettere ottimo investimento della ricchezza Fuori nella privo di rischio patrimoniale e l'Università del portafoglio di mercato di Iowa - Dipartimento delle Finanze data scritta : Gennaio 2004 Forniamo una a tempo discreto esecutivo modello di valutazione a due stato variabili opzione che consente di investimento ottimale di dirigenti al di fuori della ricchezza nel bene privo di rischio e del portafoglio di mercato. Il nostro modello adotta Rubinstein griglia dei prezzi (1994) opzione arcobaleno e conduce a diversi miglioramenti su quella modelli di stato variabile esistenti che consentono investimenti esterni solo nel bene privo di rischio. In primo luogo, il nostro modello è coerente con la teoria di portafoglio e il capital asset pricing model. In secondo luogo, produce valori di opzione esecutivi che sono sempre inferiori a valori di rischio-neutrale. In terzo luogo, essa implica valori meno soggettivi in ​​quanto dà la sensibilità significativamente più bassi di valori di opzione al premio non osservabile atteso il rischio di mercato, l'avversione al rischio dirigenti, e il livello di dirigenti di diversificazione. In quarto luogo, mostriamo che per i valori dei parametri comuni i valori esecutivi nel nostro modello sono significativamente inferiori a quelli del modello di stato-variabile, ma i costi aziendali non sono molto più bassi. Ciò suggerisce che le opzioni sono una forma ancora più inefficiente di compensi dei dirigenti di quanto precedentemente documentato. In quinto luogo, dimostriamo che la nostra metodologia può essere facilmente applicato alla valutazione di stile americano sciopero indicizzato opzioni Prezzo esecutivi. Parole chiave: opzioni esecutiva Stock, compensi dei dirigenti, archivi limitato, opzione di valutazione Classificazione JEL: G11, G13, J33, J44, M52 Riferimento suggerito: consigliato Citation Cai, Jie e Vijh, Anand M. esecutiva Stock Option e di valutazione in due dallo Stato quadro variabile: Permettere ottimo investimento della ricchezza Fuori nella privo di rischio patrimoniale e del portafoglio di mercato (gennaio 2004). Disponibile a SSRN: ssrnabstract494282 o dx. doi. org10.2139ssrn.494282 formulazione quadro e rigore Drexel University a base di intensità (e-mail) di problemi di arresto ottimale Min Dai A Yue Kuen Kwok B ,. Hong Lei aa National University of Singapore, Singapore b Hong Kong University of Science and Technology, Hong Kong ha ricevuto 16 febbraio 2006. accettata il 17 gennaio 2007. Disponibile on-line 6 marzo 2007. Gli strumenti finanziari derivati ​​contengono comunemente clausole risolutive prematuri, che sono incorporati diritti detenuti da il titolare o scrittore. Esempi ben noti di questi diritti arresto comprendono l'esercizio giusto all'inizio opzioni americane, il diritto richiamabile in titoli callable e il pagamento anticipato destra dei mutui. In questo articolo, mostriamo come modellare il pagamento anticipato mortgagors dei mutui e le emittenti chiamare il mandato americano come un rischio di evento utilizzando l'approccio basato intensità, dove la propensione di pagamento anticipato o di chiamata è modellato per l'intensità di un processo di Poisson. Illustriamo che la formulazione prezzo corrispondente analogo al metodo ravvicinamento sanzione comunemente utilizzato nella soluzione della formulazione complementarità lineare di un problema ottimale arresto. Otteniamo diversi risultati teorici sulle strategie di rimborso anticipato dei mutui e chiamando le politiche dei warrant americani. Proponiamo anche robusti secondo ordine precisi schemi numerici per risolvere la formulazione pena di un problema ottimale arresto. Classificazione JEL formulazione complementarità lineare ipoteca pagamento anticipato funzione richiamabile rischio metodo Pena approccio Intensità evento